Es war König Ludwig II., der die herrliche Lage des Falkensteins für sich entdeckte und der mitelalterlichen Ruine neue Bedeutung beimaß. Der Falkenstein ist nur etwa 12 Kilometer Luftlinie von Hohenschwangau entfernt. Schon als Kind soll Ludwig die grandiose Lage der Ruine geliebt haben. 1883 äußerte der König den Wunsch, an Stelle der Ruine ein Schloss im gotischen Stil zu errichten.

Zunächst ließ Ludwig den Bühnenmaler Christian Jank eine „Idealansicht“ zeichnen: eine prächtige Fantasieburg mit vielen Türmchen, Erkern, Zinnen und reichlich gotischem Schmuckwerk. Dann wurde Oberhofbaudirektor Georg von Dollmann – Ludwigs leitender Architekt – beauftragt, Baupläne zu entwerfen. Gewiss: Janks „Idealburg“ war viel zu groß für das schmale Gipfelplateau des Falkensteins. Aber was Dollmann Anfang 1884 als Entwurf für ein viertes Märchenschloss ablieferte, sah so aus: Drei Zimmer. Ein Saal. Ein Turm. – Das war alles. Natürlich hatte man Dollmann bedrängt, die Ausgaben klein zu halten. Die königliche Kabinettskasse war hoffnungslos verschuldet. Doch der Monarch war verärgert über Dollmanns „Mini-Burg“. Solche burgähnlichen „Villen“ baute damals der neureiche Geldadel! – Als noch zwei weitere Vorlagen Dollmanns weit hinter Ludwigs Vorstellungen blieben, wurde der Hofbaudirektor am 1. September 1884 entlassen.

Natürlich brauchte man fließend Wasser am Falkenstein. Die Firma Wachter und Morstadt aus München erhielt den Auftrag für die Wasserleitung. 1885 entstand an der „Faulen Ach“ das Wasserhaus: massiv in Kalkstein gemauert mit farbigen Bleiglasfenstern. Hier trieb ein Wasserrad zwei Pumpanlagen an, die mit einem Druck von ca. 50 Bar 24 Liter Trinkwasser pro Minute zum 400 Meter höher gelegenen Felsplateau pumpten. Kosten: 45.000 Mark.

Schon seit Juni 1884 war ein neuer Bauleiter engagiert: der Regensburger Architekt Max Schultze aus Diensten der Fürsten von Thurn und Taxis. Bezeichnenderweise griff Ludwig nicht mehr auf Leute seines eigenen Hofbauamtes zurück. Schultze fühlte sich geschmeichelt, dem hohen Bauherren dienen zu dürfen. Er richtete ein Falkenstein-Planungsbüro ein und engagierte drei Mitarbeiter.

Im September 1884 lieferte Schultze erste Entwürfe. Der König war an sich einverstanden – doch dann konzentrierte er sich auf das Schlafzimmer. Es sollte seiner Auffassung vom sakralen Königtum entsprechen und nahm in seinen Änderungswünschen immer größere Dimensionen an. Jede Änderung veränderte aber wieder die Statik, und Schultze musste immer neu berechnen und zeichnen. Im August 1885 war Ludwig endlich zufrieden: Das Schlafzimmer im byzantinischen Stil sollte eine Kuppel von 14 Metern Höhe und einen Grundriss von 22 mal 14 Metern haben.

Noch 1885 sollte der Rohbau des Schlosses fertig sein. Doch die Erweiterungswünsche des Königs hatten die Kosten von ursprünglich 1 auf 3,5 Millionen Mark erhöht. Im August wurde Schultze vom königlichen Hofbauamt schriftlich mitgeteilt, dass die Mittel der Kabinettskasse nicht ausreichten. Daraufhin gab Schultze den Planungsauftrag an das Königliche Baubüro in München ab – und stellte 12.000 Mark in Rechnung.

Ab August 1885 übernahm also wieder das königliche Hofbauamt das Falkenstein-Projekt. Doch seltsam: Auf einmal nahm Hofbaudirektor Julius Hofmann (Dollmanns Nachfolger) überhaupt keine Rücksicht mehr auf die Kosten. Hofmanns Entwurf vom 16. Januar 1886 geht über Schultzes Pläne noch weit hinaus. Auf alle Wünsche des Königs ging Hofmann bereitwillig ein und legte im März und noch im Juni 1886 – kurz vor der Katastrophe, die zum Tod des Königs führte – größere Entwürfe vor.

Indessen versuchte der König vergeblich, an Geld zu kommen. Vielversprechend schien ein Angebot Hermann Kleebergs (1840-1896). Dieser Direktor einer Frankfurter Versicherungsgesellschaft hatte dem bayerischen Gesandten Welker schon im Sommer 1885 erklärt, dass er dem bayerischen König eine Anleihe von 20 Mio. Mark beschaffen könne. Da das Geschäft nicht zustande kam, intervenierte Kleeberg noch am 19. Mai 1886 bei Bismarck. Er habe, so schrieb er dem Kanzler, den Eindruck, dass ein „eigentümliches Spiel“ mit dem bayerischen König getrieben werde. „Gewisse Persönlichkeiten“ wollten anscheinend gar nicht, dass dem König geholfen werde. – Ludwigs gescheiterte Versuche, an Geld zu kommen, änderten nichts an seiner starrsinnigen Haltung. Er sah nicht ein, als König sich Sparpläne vorschreiben zu lassen und drohte damit, die Minister abzusetzen.

Nach dem tragischen Tod Ludwigs II. am 13. Juni 1886 wurde das Projekt Falkenstein eingestellt. Ludwigs letztes Bauvorhaben blieb ein Traum, der nie Wirklichkeit wurde.